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金沙国际棋牌娱乐:同股不同權入主板市值門檻百億

时间:2017/12/16 13:12:44  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  圖:港交所接納同股不同權。圖為港交所總裁李小加  港交所(00388)昨公布建議設立創新板的諮詢結果,接納同股不同權的新興經濟公司來港上市,但方法不是增設創新板容納,而是在《主板規則》新增兩個章節,容許未有收入的生物科技公司及同股不同權的創新及高增長企業,直接在主板上市。然而...

金沙国际棋牌娱乐:同股不同權入主板市值門檻百億

  圖:港交所接納同股不同權。圖為港交所總裁李小加

  港交所(00388)昨公布建議設立創新板的諮詢結果,接納同股不同權的新興經濟公司來港上市,但方法不是增設創新板容納,而是在《主板規則》新增兩個章節,容許未有收入的生物科技公司及同股不同權的創新及高增長企業,直接在主板上市。然而,上市財務要求較普遍公司在主板上市為高,並設有多個限制,亦透過獨特的股份代號,以及在其持續發出的公司通訊中,加入適當的警告,以保障投資者。另外,港交所表示因應有關方案,將於明年首季對修改《上市規則》進行諮詢。/大公報記者 王嘉傑

  港交所強調,建議方案旨在吸引創新產業的高增長公司,即所謂「新經濟」公司。因此要以同股不同權方式上市,必須要是具備新經濟的特點,包括能證明公司成功營運,是有賴核心業務應用了新的科技、創新理念或新業務模式,令該公司有別於現有上市公司。此外,公司是以研發為主要業務及佔去大部分開支,並能證明公司成功營運,是有賴專利業務特點或知識產權,以及相對於有形資產總值,公司的市值或無形資產總值較高。

  生物科技IPO免收入要求

  另外,港交所提議,與其為「新經濟」提出固定的定義,不如刊發指引信,說明創新產業公司的特點、為市場提供指引。指引信所載有關創新產業公司的特點,將用以釐定發行人是否合資格以不同投票權架構上市,及透過新設的第二上市渠道上市。至於尚未有收入的公司,建議合資格公司在初期只限生物科技。

  至於為何止限於生物科技公司,港交所解釋是生物科技的業務活動多受嚴格規管,須遵循監管機制所定的發展進度目標,給予投資者參考的框架,即使沒有收入及盈利等傳統指標,亦能對公司進行估值。不過,有關生物科技公司一般要具備以下特點,包括專注開發全新或創新產品、可合理預期衍生專利、上市集資主要作研發用途、至少有一項產品已通過概念開發過程、擁有多項長期專利及曾有至少一名資深投資者進行投資。

  現時申請主板上市的公司,若未能滿足盈利要求,上市的市值門檻必須高於40億元。不過,未來申請上市的同股不同權的公司,上市市值最少達到100億元,而且業務必須成熟,若申請者預期市值少於400億元,聯交所會要求申請人在最近一個經審核財政年度錄得最少10億元收入。至於未有收入的生物科技公司,適用於章節申請上市,預期最低市值須達15億元。

  張華峰籲設日落條款

  同時,港交所亦提出對同股不同權的公司作出限制,包括限制同股不同權股份投票權上限,每一股特殊股份最多擁有10股投票權,意味「特殊股權」股東最少只須持有9.1%股份,就能擁有話事權。而當公司有組織章程文件的重大變動、任何類別股份所附帶權利的變動、委任及罷免獨立非執行董事、委聘及辭退核數師以及發行人清盤,投票的決定必須按「一股一票」基準決定。同時,強制不同投票權架構發行人設立由獨立非執行董事組成的企業管治委員會。

  港交所認為,若為同股不同權的公司設有日落條款(即上市一段時間後,同股不同權的股權將會失效),會令香港的競爭力遜於不設日落條款的海外市場。不過,持有同股不同權的人士只限公司董事或將成為董事之人,當他不再為董事、身故或失去行為能力以及轉讓了股份時,其「一股多票」權將失效。立法會金融服務界議員張華峰認為,港交所在是次的總結中,仍有很多細節需要說明,包括「概念開發過程」、申請人的要求等。至於港交所不為同股不同權的公司設日落條款,他建議,可為同股不同權定下時限,若時限一到便要由公司股東以「一股一票」方式,決定是否延續「一股多票」權。


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